20100121_중국발 나비효과에 대응하는 코스피 스트레스 테스트

20일 우리 증시는 소폭 추가 상승에 성공하면서 1,714.38(+0.24)로 마감했습니다.

저점에서 강하게 반등이 나왔던 조선업종의 조정이 발생하였고 은행, 증권, 보험 등의 금융주들도 약세를 보였습니다.

버핏 효과로 포스코가 눌림목 이후 급반등에 성공하면서 철강업종이 상승세를 보였으미 KT, SK텔레콤, LG텔레콤 등 통신 대표주가 모두 급등하면서 통신업종의 상승세가 두드러졌습니다.

IT업종 중에는 종목별로 차별화가 진행되면서 삼성전자, 삼성SDI는 상승한 반면 삼성전기와 LG디스플레이 등은 비교적 큰 폭의 조정을 보였습니다.

 

이 날 차익 프로그램 매도가 3,000억 가까이 출회되면서 장중 내내 지수 상승의 힘을 짓눌렀고 외국인이 2,000억 넘게 순매수, 연기금이 1,000억 가량 순매수하면서 프로그램 매도를 받아냈으나 힘이 다소 부치는듯한 모습을 보였습니다.

선물 시장에서 외국인, 기관, 개인 모두 특별한 방향성을 잡자 못한 상태에서 투기적 매매만을 지속하면서 장중 한 때 미결제약정이 6,000계약이 넘었으나 장 마감후 빠르게 청산되면서 마지막까지 방향성을 잡자 못하는 모습을 보였습니다.

선물 시장의 이러한 지지부진한 흐름은 코스피 신고가 경신에 대한 기대감과 조정에 대한 우려가 팽팽하게 작용하였고 이와 반대로 현물 시장에서는 추가 상승에 대한 기대감이 좀 더 강하게 작용했습니다. 이러한 양시장의 힘의 차이로 결국 차익 프로그램 매도가 장중 내내 발생하게 된 것입니다.

즉 선물이 딱히 약해서라기 보다는 현물 시장이 좀더 강해서 이 갭에 의한 베이시스 악화 때문이었습니다.

 

장중 내내 갈팡질팡한 모습을 보인 우리 시장과 달리 중국 증시는 금리인상에 대한 우려가 다시 작용하면서 장막판 낙폭을 키웠고 현재시각 미국 증시에서 BOA, 모건스탠리 등의 금융기관 실적은 시장 예상치를 하회하였고 12월 주택착공건수 또한 예상보다 적었으며 12월 생산자물가지수는 전월대비 0.2% 상승으로 예상치를 하회하였습니다.

 

간밤에 다우지수는 연중 최대 하락폭을 기록했습니다.

중국의 지난해 4/4분기 경제성장률이 내부 성장억제선인 10%를 넘어선 것으로 예상되는 가운데 중국 정부가 긴축정책을 강화할 것이란 전망이 나오면서 주가가 떨어졌습니다.

세계 경기침체 이후 성장엔진으로 떠오른 중국의 긴축정책이 경기회복세에 찬물을 끼얹을 것이란 우려가 작용했습니다.

 

미국 증시가 오후장 낙폭을 만회하는 흐름을 보이지 못하고 추가로 하락하면서 다우지수가 200포인트 넘는 급락세를 보이는 경우 우리 증시에도 어쩔수없이 악재로 작용할 수 밖에 없을 것으로 예상됩니다.

코스피 갭하락 출발 이후 낙폭을 만회하는 시도가 예상되며 미국 증시 급락보다는 중국증시가 반등하는지 추가 하락하는지에 따라 더 큰 영향을 받을 것으로 예상됩니다.

 

미국발 악재로 아쉽게도 코스피 1,700선에 대한 안착 테스트를 다시 한번 거칠 수 밖에 없는 상황입니다.

만약 장초반 1,700선이 힘없이 무너진 경우 20일선이 위치한 1,690선이 지지선 역할을 해줄것으로 예상되며 20일선을 지켜낸다면 이후 반등을 모색하면서 다시금 1,700위로 올라서는 흐름을 기대할 수 있을 것입니다.

 

해외발 악재로 코스피가 다시 출렁거린다고 하더라도 여전히 큰 그림에서는 상승을 위한 진통의 과정을 볼 수 있습니다.

지루하고 힘든 진통이 끝나고 나면 등시는 다시금 언제그랬냐는듯 1,800, 1,900, 2,000이상 오를 수 있을 것입니다.

 

미국 증시가 -2% 하락했다고해서 코스피가 -2%내지는 그 이상 하락하지는 않을 것으로 예상됩니다.

또한 계속된 백워데이션 상태가 개선되면서 차익 프로그램 매수 유입을 기대해볼 수 잇으며 또한 연기금이 지수 하락을 이용해서 공격적인 매수에 나서면서 시장 지지 가능성도 있는만큼 급락에 대한 지나친 두려움을 가질 필요는 없으리라 생각됩니다.

 

코스피 야간 선물 시장은 222.20으로 거래를 시작하여 개장직수 224선을 회복했지만 뉴욕증시 개장을 기점으로 224선을 하향이탈했고 장중 한때 222.55(저가)까지 밀려났지만 장 막판 낙폭을 중이며 223선을 회복했습니다. 이는 미국 증시 낙폭보다는 코스피가 선전할 것으로 기대하는 투자자들의 심리를 엿볼 수 있기도 합니다.

 

시장은 열려봐야 하는 것이니 너무 걱정하지 마시고 오늘도 성공투자하시기 바랍니다.